Einzelfaktor Markt Modell Investopedia Forex

Multifaktormodell Was ist ein Multifaktormodell Ein Multifaktormodell ist ein Finanzmodell, das mehrere Faktoren in seinen Berechnungen zur Erklärung von Marktphänomenen und zu Gleichgewichtspreisen verwendet. Das Multifaktormodell kann verwendet werden, um entweder eine individuelle Sicherheit oder ein Portfolio von Wertpapieren zu erläutern. Dies geschieht durch Vergleich zweier oder mehrerer Faktoren, um die Beziehungen zwischen den Variablen und der resultierenden Leistung zu analysieren. BREAKING DOWN Multifaktor-Modell Multifaktormodelle werden verwendet, um Portfolios mit bestimmten Merkmalen, wie z. B. Risiko, zu konstruieren oder Indizes zu verfolgen. Bei der Konstruktion eines Multifaktormodells ist es schwierig, zu entscheiden, wie viele und welche Faktoren einzubeziehen sind. Auch werden Modelle auf historische Zahlen beurteilt, die möglicherweise nicht genau voraussagen, zukünftige Werte. Kategorien von Multifunktionsmodellen Multifaktormodelle lassen sich in drei Kategorien unterteilen: makroökonomische Modelle, Grundmodelle und statistische Modelle. Makroökonomische Modelle vergleichen eine Rückkehr der Sicherheiten zu Faktoren wie Beschäftigung, Inflation und Interesse. Grundlegende Modelle analysieren die Beziehung zwischen einer Wertpapierrendite und den zugrunde liegenden Finanzwerten, wie z. B. Ergebnis. Statistische Modelle werden verwendet, um die Renditen der verschiedenen Wertpapiere auf der Grundlage der statistischen Performance der einzelnen Sicherheit an und für sich. Die Beta einer Sicherheit misst das systemische Risiko der Sicherheit im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Eine Beta von 1 zeigt an, dass die Sicherheit theoretisch das gleiche Maß an Volatilität wie den Markt erfährt und sich mit dem Markt bewegt. Ein Beta größer als 1 zeigt an, dass die Sicherheit theoretisch volatiler als der Markt ist. Umgekehrt, ein Beta weniger als 1 zeigt die Sicherheit ist theoretisch weniger volatil als der Markt. Multifaktormodell-Formel-Faktoren werden unter Verwendung der folgenden Formel verglichen: Ri ai i (m) Rm i (1) F1 i (2) F2. I (N) FN ei Ri ist die Rückkehr der Sicherheit i Rm ist die Marktrückkehr F (1, 2, 3. N) ist jeder der Faktoren, die verwendet werden, ist die Beta in Bezug auf jeden Faktor einschließlich des Marktes (m) e ist Der Fehlerterm a ist die Abzweigung Fama und Französisch Drei-Faktor-Modell Ein weit verbreitetes Multi-Faktor-Modell ist das Fama und Französisch Drei-Faktor-Modell. Die Fama und Französisch Modell hat drei Faktoren: Größe der Unternehmen, book-to-market Werte und überschüssige Rendite auf dem Markt. Mit anderen Worten, die drei Faktoren sind SMB (small minus big), HML (high minus low) und die Portfolios geben weniger die risikofreie Rendite zurück. SMB-Konten für börsennotierte Unternehmen mit kleinen Markt-Caps, die höhere Renditen zu generieren, während HML für Werte Bestände mit hohen Buch-to-Markt-Verhältnisse, die höhere Renditen im Vergleich zum Markt zu generieren. Fama und Französisch Drei-Faktor-Modell BREAKING DOWN Fama und Französisch Drei Faktormodelle Eugene Fama und Kenneth French, beide Professoren an der University of Chicago Booth School of Business, versuchten, die Marktrenditen besser zu messen und haben durch Forschung herausgefunden, dass Value-Aktien Wachstumsaktien übertreffen. In ähnlicher Weise tendieren Small-Cap-Aktien dazu, Großkapitalwerte zu übertreffen. Als Evaluierungsinstrument wäre die Performance von Portfolios mit einer großen Anzahl von Small-Cap - oder Value-Aktien geringer als das CAPM-Ergebnis. Da sich das Drei-Faktor-Modell nach unten für Small-Cap - und Value Outperformance einstellt. Debatte über das Drei-Faktor-Modell Es gibt viele Diskussionen darüber, ob die Outperformance-Tendenz auf Markteffizienz oder Markt-Ineffizienz zurückzuführen ist. Auf der Effizienzseite der Debatte wird die Outperformance im Allgemeinen durch das überhöhte Risiko erklärt, dass Wert - und Small-Cap-Aktien aufgrund ihrer höheren Kapitalkosten und höheren Geschäftsrisiken konfrontiert sind. Auf der Ineffizienzseite wird die Outperformance durch Marktteilnehmer erklärt, die den Wert dieser Unternehmen falsch einschätzen, was die Überschussrendite auf lange Sicht mit dem Wert anpasst. Investoren, die die von der Efficient Markets Hypothesis (EMH) vorgelegten Beweismittel abonnieren, sind eher mit der Effizienzseite konfrontiert. Was es für Anleger bedeutet Fama und Franzosen waren schnell darauf hinzuweisen, dass, während der Wert auf Wachstum und kleine Beats groß ist, auf lange Sicht die Anleger in der Lage sein sollten, die zusätzliche kurzfristige Volatilität und periodische Underperformance, die in einem auftreten könnten, zu reiten Kurzfristigen Zeitrahmen. Investoren mit einem langfristigen Zeithorizont von 15 Jahren oder mehr werden für alle Schmerzen belohnt, die sie kurzfristig leiden könnten. Fama-Französisch führte Studien, um ihr Modell zu testen, mit Tausenden von zufälligen Aktienportfolios, und festgestellt, dass, wenn Größe und Wert Faktoren mit dem Beta-Faktor kombiniert werden, dann könnten sie erklären, so viel wie 95 der Rendite in einem diversifizierten Aktienportfolio. Angesichts der Fähigkeit, 95 eines Portfolios Rendite gegenüber dem Markt als Ganzes zu erklären, können Investoren ein Portfolio, in dem sie erhalten eine durchschnittliche erwartete Rendite nach den relativen Risiken, die sie in ihren Portfolios zu übernehmen. Die wichtigsten Faktoren, die die erwarteten Renditen antreiben, sind die Sensitivität gegenüber der Marktsensitivität, wie in Small-Cap-Beständen und der Wertschöpfungsempfindlichkeit, gemessen am Book-to-Market-Verhältnis. Jede zusätzliche durchschnittliche erwartete Rendite kann auf unvorhersehbare oder unsystematische Risiken zurückgeführt werden.